호주 시간으로 2026년 10월 19일. 호주 주식시장에 상장된 "넥스트DC(NEXTDC, ASX: NXT)"는 중요한 발표를 해야 하니 거래를 멈춰 달라고 호주증권거래소에 요청했어. 그래서 거래는 10월 19일부터 정지된 상태였지.
그리고 이틀 뒤인 2026년 10월 21일, NEXTDC는 '‘M3 Melbourne Power Delay and Revised FY27 Guidance"라는 공시를 냈어.
중요 내용은 멜버른 M3 데이터센터의 전력 공급 지연과 실적 전망 하향이지. 이후 거래가 재개되자 그날 종가는 A$5.35로 마감. 마지막 거래가 있었던 10월 16일 금요일 종가 A$9.18보다 41.72% 폭락한 거야.
그날 호주 S&P/ASX 200 지수는 오히려 0.16% 올랐어. 넥스트DC 투자자들은 자신들만 추락하는 롤러코스터를 타고 있는 기분이었을 거야.
✦ 거래정지와 공시 순서
호주 현지 날짜, 2026년 10월
| 날짜 | 무슨 일이 있었나 | 주가·거래 상태 |
|---|---|---|
| 10월 16일 금요일 | 공시 전 마지막 거래일 | 종가 A$9.18 |
| 10월 19일 월요일 | 회사 요청으로 거래정지 시작 | 거래 없음 |
| 10월 20일 화요일 | 거래정지 지속 | 거래 없음 |
| 10월 21일 수요일 | 장 시작 전 전망 하향 공시, 이후 거래 재개 | 종가 A$5.35, -41.72% |
| 10월 22일 목요일 | 급락 다음 거래일 | 종가 A$5.75, +7.48% |
전기가 없으면 서버가 있어도 돈을 못 번다
문제의 장소는 멜버른 서쪽 웨스트풋스크레이에 있는 M3 데이터센터야. NEXTDC가 안내하는 이 시설의 IT 용량은 최대 225MW. 이 숫자는 시설이 설계상 제공할 수 있는 IT 전력 용량을 뜻해.
데이터센터 회사가 돈을 벌기 위해서는 건물과 서버를 갖추는 걸로는 부족해. 그 시설에 대규모 전력을 안정적으로 공급해야 하는데 이게 쉬운 문제가 아니기 때문이야.
✦ M3 전력 공급이 늦어지는 과정
제메나 공사 중단에서 FY2028까지
M3에 전기를 더 공급하는 데 필요한 공사를 맡은 곳은 전력망 사업자인 제메나(Jemena)야. 제메나는 2026년 9월, 멜버른 북서부 여러 지역의 전신주·전력망 증설 작업 일부를 주민 의견을 더 듣기 위해 중단했어.
NEXTDC 공시에 따르면 현장 접근을 둘러싼 안전 문제와 주민·이해관계자의 반대가 있었고, 지방의회도 추가 협의가 진행되는 동안 관련 도로공사에 동의하지 않았어.
지역에서는 주택 가까이 설치되는 전력설비뿐 아니라 공사 소음과 데이터센터의 디젤 발전기 문제도 논쟁거리가 됐지.
제메나는 중단된 공사를 2027년 2월 이전에는 재개하기 어려울 것 같다고 NEXTDC에 알렸어. 그 여파로 M3에 전력을 추가 공급하는 첫 단계는 FY2028(2027년 7월~2028년 6월)로 미뤄질 전망이야.
즉, GPU나 서버가 부족해서가 아니라, 전력망 공사와 지역사회 협의가 늦어져 이미 계약한 용량을 계획대로 공급하기 어려워진 거야.
매출 전망은 22% 줄고 이익 전망은 36% 줄었다
NEXTDC는 2027회계연도(2026년 7월 1일~2027년 6월 30일) 전망을 하향했어. 이번 사태의 영향을 받은 M3 고객 계약의 매출과 이익 기여분을 기존 전망에서 제외한 결과지.
매출 전망의 중간값은 A$627.5m에서 A$487.5m으로 A$140m 낮아졌어. 기초 EBITDA(이자·세금·감가상각·무형자산상각 전 이익)의 중간값은 A$397.5m에서 A$255m으로 줄었고.
✦ FY2027 전망 변경
2027회계연도, 기존 전망 → 수정 전망
회사는 8월에 전망치를 내놓을 때, 해당 M3 계약에서 나올 순매출 약 A$140m와 기초 EBITDA 약 A$140m를 각각 반영했었다고 설명했어.
현재 계약 용량이 해지된 건 아니지만, 전력 공급 일정에 차질이 생겼으니 고객과 조정절차를 거쳐야 해. 지연 기간과 계약 조건에 따라 보상금이 발생할 수 있고, 특정 상황에서는 고객에게 계약 해지권도 있어.
이렇게 불확실한 상황에 처하다보니 투자자들이 투매를 벌인 것도 이해가 돼.
신규 개발을 멈추고 이미 계약한 고객부터 챙긴다
NEXTDC는 새로운 개발 프로젝트와 토지 매입을 당분간 보류하고, 각종 자본지출도 다시 검토하겠다고 했어. 물론 M3 기존 건물 안의 데이터홀 공사는 계속할 계획이야.
단지 앞으로 12~18개월 안에 제공할 수 있는 계약 고객 용량이나 거의 완공된 프로젝트에 자금을 우선 배정하겠다는 거지.
✦ 총 유동성의 구성
2026년 9월 말 기준, 합계 A$86억 7,500만
투자자들은 NEXTDC가 제대로 매출을 만들어낼 때까지 버틸 현금이 있는지 궁금해하기 시작했어.
NEXTDC가 9월 말 발표한 총 유동성 'A$86억 7,500만'은 현금 A$12억 7,500만, 미인출 은행 대출 한도 A$67억, 하이브리드 증권 A$7억을 합친 숫자야.
이 중에서 은행 대출 한도는 필요할 때 조건에 따라 빌릴 수 있는 돈일뿐 현금은 아니지. 어쨌든 당장 가용자금이 부족한 건 아닌 걸로 보이지만, 전력 공급 지연으로 인한 매출 공백이 언제까지 지속될지 불확실한 상황이지.
(만약 가용자금도 부족한 상황이었다면 더 폭락했겠네)
폭락 다음 날 반등, 그러나 아직은 멀고도 먼 길...
✦ NEXTDC(ASX: NXT) 정규장 종가 흐름
9월 28일~10월 22일, 호주 현지 거래일 종가(A$)
NEXTDC 주가는 거래정지 전부터 약세였어. 9월 28일 A$10.91에서 10월 16일 A$9.18로 약 15.9% 내려왔지. 이어 거래가 재개된 10월 21일 A$5.35로 급락한 거야. 투자자들은 10월들어서 지옥같은 한 달을 보냈어.
폭락 다음 날 A$5.75로 7.48% 반등했지만, 그동안의 하락폭을 생각하면 언제쯤 주가가 원위치로 돌아갈지 확신할 수가 없어.
주가가 다시 오르려면 전력망 공사가 언제 재개되고, 추가 전력 공급이 언제 가능하며, 영향을 받은 고객 계약을 지켜낼 수 있을지 여부가 구체화되어야 할 거야.
AI 데이터센터가 자꾸 전력 문제로 비틀거린다
데이터센터는 GPU를 사서 꽂는 순간 돈을 벌기 시작하는 사업이 아니야. 전력선과 인허가, 주민 협의 등등 수많은 조건들이 맞물려서 제대로 돌아가야만 매출이 발생하기 시작해.
AI 인프라 기업에 투자한다면, 단순히 계획된 용량이나 수주 계약만 세지 말고, 그 용량에 언제 전기가 들어오고 실제 청구를 언제 시작할 수 있는지까지 봐야 하겠어.
이번 NEXTDC 사례는 바로 그 문제가 기업 실적과 주가를 하루 만에 흔들 수 있다는 걸 보여줬어.
이건 투자조언은 아니야. 알고 있지? 내 소중한 돈은 스스로 지키자구.
이번 글은 여기서 마칠게. 또 만나자.
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🌐 영어 버전: NEXTDC, an AI Data Center Stock, Crashed 42% in a Day
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